看來豆粕價(jià)格在短期內(nèi)沒有太高的漲幅

張寧

  大豆拋儲困境重重 豆類后市何去何從
政府本周將繼續(xù)拋售大豆50萬噸。大豆拋儲可能持續(xù)4-6周，最終給市場帶來200-300萬噸的供應(yīng)增量，但上周的流拍讓國儲豆面臨前所未有的困境，而內(nèi)外盤的大豆成了商品中為數(shù)不多的走弱品種之一。豆類商品下半年將何去何從？
　　外盤豆價(jià)逼宮 國儲形勢不利
　　今年國儲以3700元的成本收儲完成后，順價(jià)銷售的原則給市場帶上一個(gè)緊箍咒，即國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格如果高于3800以上的話，就面臨拋儲壓力，因此在二季度國產(chǎn)豆現(xiàn)貨便以3700-3800元/噸為上限小幅盤整運(yùn)行。但5-6月份進(jìn)口豆到港成本最高上升至4200左右，確實(shí)提供了一個(gè)拋儲的時(shí)間窗口，但當(dāng)時(shí)離收儲完成時(shí)間不久因此國儲并未動作。
　　但時(shí)至今日，在新舊兩個(gè)年度順價(jià)拋儲都已希望渺茫。南美豆3800元的進(jìn)口到港成本，令油廠更青睞高出油率的進(jìn)口豆。美國天氣持續(xù)良好，令09/10年大豆產(chǎn)量大幅增加1600萬噸的預(yù)測幾無懸念。因此到9月份以后，新豆的上市壓力凸顯，目前9月以后合約價(jià)格均逼近3500元/噸，拋儲更不可能順利進(jìn)行。兩害相權(quán)取其輕，因此國儲選擇在9月之前這1個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)拋儲是無奈之舉。目前確定3750的拍賣價(jià)格，雖然高于當(dāng)時(shí)收購價(jià)，但算上儲藏和利息成本，國儲依然沒有實(shí)現(xiàn)真正順價(jià)。即使這樣的價(jià)格，在目前市場環(huán)境下，流拍的結(jié)局并不令人驚訝。
　　市場認(rèn)為08/09年度大豆的供需偏緊，但09/10年度供大于求，因此9月之前南美豆現(xiàn)貨依然保持升水。但中國拋儲的實(shí)施將緩和兩個(gè)年度之間供需差異所帶來的價(jià)格差異，南美出口商將不得不降價(jià)以求得在新年度之前售完手中大豆，導(dǎo)致國內(nèi)目前3600左右的現(xiàn)貨價(jià)格被越拋越低，逐漸與下年度價(jià)格接軌。同時(shí)，在9月前拋完700多萬噸的臨儲豆幾乎是不可能完成的任務(wù)，剩余的豆子依然會成為新年度的定時(shí)炸彈。