歐洲央行降息25基點至1% 創(chuàng)歷史最低水平

團(tuán)長

在北京時間7日晚19時45分，歐洲央行在例行會議以后宣布，將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點，降至1%的歷史新低。分析人士普遍認(rèn)為，歐元區(qū)的利率可能已經(jīng)見底，下一步的問題在于是否效仿美、日、英等國采取量化的寬松政策。

同樣在7日，英國央行如期宣布維持利率在0.5%的歷史低點不變。該行同時還宣布，將進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)有的債券收購計劃，以刺激經(jīng)濟(jì)。

1%的利率可能維持到明年


經(jīng)過7日的降息，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率降至1%，再次刷新了歐元區(qū)成立以來的歷史最低紀(jì)錄。自去年10月以來，歐洲央行已累計降息了325個基點。不過，相比其他幾大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)的利率水平仍屬較高水平。美聯(lián)儲已將利率降至0至0.25%的零區(qū)間，日本央行則執(zhí)行0.1%的超低利率，英國的基準(zhǔn)利率也已降為僅有0.5%。

此前，幾乎所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)見到了歐洲央行的本次降息。調(diào)查顯示，多數(shù)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，在降息至1%之后，央行可能維持這一利率水平到至少明年第三季度。

“歐洲央行本輪降息已基本完成，”巴黎銀行的首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃雷特表示，“現(xiàn)在的問題在于，下一步該怎么做。考慮到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)深陷衰退，同時通縮風(fēng)險已然顯現(xiàn)，特里謝可能不得不對所有選擇都持開放態(tài)度�！�

在歐洲之前，美國、日本和英國等都已宣布采取量化寬松政策，主要通過央行收購國債等途徑為金融體系注入流動性。不過，歐洲央行一直不愿采取這樣的舉措，特里謝曾暗示，他更傾向于將央行對銀行的貸款繼續(xù)延期，以緩解貨幣市場的壓力，而不是由央行直接出手收購國債或企業(yè)債。

不過，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀也令特里謝等決策者不得不留個心眼。根據(jù)IMF的預(yù)測，歐元區(qū)16國經(jīng)濟(jì)今年可能下滑4.2%，降幅超過了英國預(yù)期中的4.1%和美國的2.8%。IMF指出，這樣的頹勢可能要持續(xù)到2010年，預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明年還將下滑0.4%。

同樣引人擔(dān)憂的還有通縮問題。4月份，歐元區(qū)的通脹率僅為0.6%，遠(yuǎn)低于央行設(shè)定的2%的目標(biāo)上限。央行預(yù)計，今年夏天區(qū)內(nèi)通脹率可能跌破零。對此，摩根大通的歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬基認(rèn)為，歐元區(qū)似乎很難避免陷入通縮的命運，他建議央行應(yīng)該對此做好充分的政策準(zhǔn)備。

有史以來最嚴(yán)重分歧


不過在歐洲央行內(nèi)部，決策者之間在是否采取量化寬松政策上卻存在嚴(yán)重分歧。以德國央行行長韋伯為代表的一派堅持認(rèn)為，央行應(yīng)該暗示1%的利率已經(jīng)是底部，并且反對采取諸如收購國債等進(jìn)一步措施。但同為央行決策成員的奧芬尼德斯等人則認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻的情況下，央行應(yīng)該啟動資產(chǎn)收購計劃，并保留進(jìn)一步降息的選擇。

稱，目前在歐洲央行內(nèi)部，支持上述兩派觀點的人數(shù)幾乎相當(dāng)。至少還有3位歐洲央行理事贊成韋伯的看法，而支持啟動資產(chǎn)收購的央行成員也有多位。如此嚴(yán)重的內(nèi)部政策分歧，在歐洲央行成立十年來還從未出現(xiàn)過。

在上一次的議息會議上，這種分歧就已顯露。4月2日歐洲央行宣布降息25基點，但降幅少于預(yù)期。業(yè)界認(rèn)為，這主要因為央行內(nèi)部仍對下一步貨幣政策存在較大分歧。

意大利聯(lián)合信貸銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬卡里奧表示，韋伯在歐洲央行內(nèi)是一位德高望重的人物，他的觀點可能有較大影響力。但他也表示，即便以韋伯為代表的溫和派在這次會議上勝出，也并不能排除在今后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的情況下，央行轉(zhuǎn)而實施更加基激進(jìn)的貨幣政策，包括收購國債。

法興的經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克森表示，這樣的內(nèi)部分歧對于歐元區(qū)盡早走出危機(jī)可能不是什么好兆頭。因為“內(nèi)訌”可能耽誤當(dāng)局針對經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的及時政策應(yīng)對。

英再推500億英鎊資產(chǎn)收購


相比歐元區(qū)，英國央行面臨的形勢似乎更為明朗一些，畢竟英國的利率已經(jīng)降到只有0.5%。所以，7日央行宣布維持利率在這一歷史最低水平，也在多數(shù)人的預(yù)期之中。然而，在經(jīng)濟(jì)依然未見明顯好轉(zhuǎn)的背景下，英國央行也有自己的難題。

英國自去年10月開始先后六次降息，累計降幅為450基點。本周已是該行至少連續(xù)第二次宣布維持利率不變。今年3月，該行還宣布啟動總額750億英鎊的資產(chǎn)收購計劃，購買目標(biāo)主要是國債和企業(yè)債。英國政府已授權(quán)央行最多斥資1500億英鎊用于刺激經(jīng)濟(jì)。

在宣布維持利率不變的同時，英國央行7日宣布，將增加500億英鎊（750億美元）用于資產(chǎn)收購。根據(jù)央行的計劃，到8月份的議息會議時，當(dāng)局要累計實施1250億英鎊的資產(chǎn)收購。這樣的決定多少有些令人意外，之前當(dāng)局并未就下一步的行動給出任何提示。

和歐元區(qū)一樣，英國也是被IMF認(rèn)為會遭遇連續(xù)兩年萎縮的經(jīng)濟(jì)體之一。IMF預(yù)計英國經(jīng)濟(jì)今年將萎縮4.1%，2010年將萎縮0.4%。而據(jù)英國國家經(jīng)濟(jì)和社會研究所本周的預(yù)測，今年英國經(jīng)濟(jì)將萎縮４．３％，為１９３１年以來最大降幅。

一些專家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的情況下，英國央行不得不宣布啟動資產(chǎn)購買計劃的第二階段。巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，英央行還需要在已有措施的基礎(chǔ)上采取更多行動，因為未來失業(yè)率可能升至10%以上，通縮風(fēng)險也不容忽視。

7日早些時候，冰島央行也宣布降息，該行將指標(biāo)利率調(diào)降2.5個百分點，至13%，為不到兩個月內(nèi)的第三次降息。分析師認(rèn)為，此舉表明一度深陷危機(jī)的冰島經(jīng)濟(jì)已開始趨穩(wěn)。